他们泼出的这盆“凉水”的确让股市发生了短暂的震荡，可是很快又开始沸腾了起来。

为了遏制疯狂的股市，美联储的官员把1927年全年的政府公债悉数售出。

可是不但没有控制住股市，反而使得政府的公债市场遭到了重挫，这一下美联储的官员们真是无计可施了。

1928年5月下旬，股市一路高歌猛进的势头终于有所减缓，预测专家认为这轮牛市也是走到尽头的时候了。

到了6月份，股市再度出现了大幅下跌的现象，金融巨头贾尼尼所有的意大利银行股这一次也未能幸免，突然崩盘让股民蒙受巨大损失。

6月11日当天，在旧金山证券交易所，贾尼尼所有的意大利股票直跌了100美元，他控股的另一家银行所发行的股票也跌了86美元，而美国银行跌了120美元，至于联邦安全银行，下跌了80美元。

但是在纽约的那些场外交易市场，由于贾尼尼控股的银行股票由200美元降到了110美元，导致小股民大量破产，就连贾尼尼本人也站出来说：

“现在的股价实在高得离谱了”，

希望股民有所警惕。

但这样的建议还是有许多人听不进去，他们认为这只是暂时的低谷。

他们认为，最终估价一定会朝着1000美元的目标大步前进。

到了6月12日，华尔街又遭遇了一轮抛售潮，所有的股民都疯狂地填写着需要出售股票的委托。

顷刻之间，股票交易所的交易量就达到了500万股。

行情显示器也滞后了将近2小时。

这股寒流导致美国无线电公司这个曾经突破了200美元的“明星股”也无法幸免，下跌了23.5美元。

然而，这次波动并未持续，分析家也再一次看走了眼。

因为6月13日，股市又重新涨了起来。

就在6月14日，胡佛如愿获得了竞选提名，股市也开始转暖，大多数股价仍然保持在较高的价格，大牛市仍然轰轰烈烈地继续上演着。

股市的兴旺和经济好转的现象让赫伯特·胡佛对总统竞选更加自信，1928年11月6日，他以绝对优势完胜1928年选举。

当美国民众走上街头为胡佛当选总统进行庆祝时，各地的股市也像是坐上了火箭，升得很高。

这次当选让人们在一定程度上遏制住了恐慌心理，对于大牛市更加有信心，股民们的新期待就是“再繁荣4年”！

在胡佛担任总统的第一天，各地股市又出现了暴涨行情，一些领涨股甚至攀升了5美元至15美元，那一天的成交量大约有400万股。

而年初时，股市预测家还认为日交易量500万股不可能。

可是现在，日交易量500万股几乎成了家常便饭。

到了11月23日那天，股市交易量竟然达到了700万股，到了令人吃惊的地步。

蒙哥马利·沃德公司的股价也从春季的200美元涨至439美元，铜业、航空公司的股价也越来越高。

对于股市的高回报率，美国民众都很有信心，他们大胆地贷款，把贷来的钱都放入股市当中。

虽然这种活期贷款利率高至8%到9%，可是人们根本不在乎。

好景不长，刚刚进入12月，股市就像中了邪，股价开始全面暴跌，很多股票下跌幅度比6月份还要大，但之后又开始回升了。

但是美联储官员越来越坐立不安。

他们意识到，膨胀的投机活动使得越来越多的国家剩余资金流向股市。