e=10等于利润全部分红，十年回本，年化收益率10。

实际分红只是30，其余全部再投入，扩大生产，所以收益率＞10。

作者科普

有一个“蛋卷指数估值”（雪球出产），常见的指数e、b都能查到。

平常软件看见的指数都不计算分红。

计算分红的指数，叫做全收益指数。（数据比较难查，有些中证指数有限公司官网可查，有些查不到）

两者有什么分别？

举例。

上证红利（又名红利指数），2004年12月31号成立，基值1000。

到2020年2月20日，指数2660。

15年时间，涨幅166，平均年化收益约为67，表现不算好。这一方面是因为2004年估值较高，目前估值偏低，另一方面就是因为没算分红。

到2020年2月20日，全收益指数4342。

15年时间，涨幅4342，平均年化收益约为102。

【对于成长型股票指数来说，利润往往再投资，分红金额极小，正常指数和全收益指数差别不大】

【对于分红型股票指数来说，年年高比例分红，不算分红=少了30的收益】

道琼斯指数最早1884年开始编制，首次被公布时，指数是4094点。