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过了两分钟左右，下一个提问者是为女性，她提问道：“……记得在去年的股东会上，您说过国内资本市场真处在复苏与龙头公司形成的阶段，一年后的今天我们看到a股市场许多头部企业、蓝筹企业已经走出历史新高，时隔一年后的今天我们又该怎么理解您的这一观点呢？”

陆鸣双臂交叉压在桌面的文件材料上，听到这个问题微笑的回复：“就是赛道的理解嘛，这个东西，所谓的龙头公司我想描述的就是个产业周期，一般来讲，产业生命周期要走几个阶段，对于国内而言应该说是从2015年、2016年开始，我们国家的产业生命周期就启动了，现在看到的热门赛道诸如新能源等就是产业生命周期未来的方向。”

“但是这中间就是个节奏的问题，而且一定要注意到这个节奏，一个产业生命周期，行业的早期阶段是赛道的形成期，然后开始推估值，然后受追捧泡沫膨胀，然后杀估值，再然后留下好的活下来的开始走价值，这就是一个完整的产业生命周期。”

“如果这么看国内目前在那个阶段呢？大概从我们天盛资本创立那会儿，方向就已经出来了，赛道也出现了，而今年我们认识开始走估值了，例如科技股赛道半导体北芳华创历史新高了、新能源的宁得时代历史新高了、生物制药的常春高新历史新高了，医疗器械的迈锐医疗历史新高了，等等这些。”

谷謡“估值阶段走完之后呢，肯定就要消化一部分，剔除糟粕淘汰劣品留下真正有实力的企业，市值的扩张才会真正的走价值路线，大概就是这么个思路。”

这时，那名女性提问者忍不住多问了一句道：“那现在的估值呢？长期来看是不是说现在的一些新兴行业虽然它的估值可能短期较高了，但仍然是长期值的持有和投资的？”

正常情况下，中途是不能继续提问了，不过由于是女性，大家给予了一定的宽容。

但不少业内人士在听到她这话的时，尤其是一些分析机构的分析师们，内心直翻白眼，人家一哥都已经说的这么直白了，就差百分之百确定并且再予以双重肯定了。

此时，陆鸣顿了片刻，微笑地说道：“怎么说呢，这是一个未来的方向，因为这个咱们也不希望误导人。要去深刻的理解这个周期，比方说北美九十年代开启的互联网这一轮最典型了，那时候你讲互联网是未来，完全无错，但千禧年那场互联网泡沫杀估值可能九成九以上的公司都死掉了。”